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中金公司-5月PMI点评: 出口订单下滑是扰动还是转折有待观察

发布日期:2021-06-23 02:57   来源:未知   阅读:

  :7.3%),均创近年来新高。这将对5月PPI造成较大压力,我们预计5月PPI同比或超8%。香港最快现场直播白小姐中特。小企业PMI下滑较多,落入收缩区间。5月小企业PMI下滑2个百分点至48.8%,落入收缩区间;而大中型企业PMI则上升。小企业PMI中新订单和生产分项下滑较多,或与近期供给侧冲击带来的成本上升使得抗风。”

  1.中国5月制造业PMI下降0.1ppt至51.0%,略低于Bloomberg预测中值(51.1%),总体上处于正常季节性模式范围内,但各分项指数显示出大于整体的制造业下行压力。

  3.5月生产指数为52.7%(前值52.2%),大中型企业皆上升,小型企业下滑2.2个百分点至49.6%,掉入收缩区间。

  4.供应商交货时间进-步延长,5月为47.6%(前值48.7%),由于供应商配送时间是逆序指标,因此对整体PMI支撑力度加大。

  5.传统周期内供应商配送时间延长反映了制造业活动的火热,但是疫情背景下,目前供应商配送时间的延长至少部分反映了供应链负面冲击的加大。

  7.5月新出口订单为48.3%(前值50.4%),超季节性下滑,且落入收缩区间,大中小型企业皆下滑且都落入收缩区间。

  8.新出口订单的下滑推动了新订单下滑,5月为51.3%(前值52.0%),为连续第二个月下滑。

  9.新出口订单下滑幅度较大,是扰动还是转折有待观察:我们前期草根调研发现企业出口订单较为饱满,与5月新出口订单下滑幅度较大出现--定背离,是东南亚疫情、芯片短缺等因素造成的数据扰动,还是出口趋势性下滑的开始,仍需进一步紧密观察。

  11.主要原材料采购价格指数为72.8%(前值66.9%),出厂价格指数为60.6%(前值57.3%),均创近年来新高。

  14.5月小企业PMI下滑2个百分点至48.8%,落入收缩区间;而大中型企业PMI则上升。

  15.小企业PMI中新订单和生产分项下滑较多,www.118kc.com,或与近期供给侧冲击带来的成本上升使得抗风险能力较差的小企业承压更多有关。

  17.5月非制造业商业活动指数上升0.3个百分点至55.2%,主要受建筑业推动,5月建筑业商务活动指数为60.1%(前值57.4%)。

  19.展望未来,我们预计在出口环比增速逐渐回落的带动下,制造业势头或将进-步放缓,而服务业将在疫情有序防控下稳步恢复。

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